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?频繁切换,找到€合?的才?好的

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€€每经记€?曾子建每经编?赵云

€€投基Z世代,Z哥最实在?/p>

€€今天?对低迷的€天,大盘全天震荡调整,三大指数均小幅下跌,沪指失?300点;两市成交不到8000亿;北向资金全天€卖出47.34亿元,其?股€净卖出34.37亿元,深股€净卖出12.97亿元?/p>

€€市场?也?繁切?€些很少触碰到的?念开始成为热点,比?科??、卫星??还有?波雷达€?/p>

€€€时间,又感受到投资的无所适从。Z哥开始有些迷惑,似乎每当市场€始炒作这类?材?念时,€是会有很长时间赚不到钱。或许,这些都是?能力范围外的领域吧€?果有€天,市场的?格轮?了自己的“舒适区”,?日子就好过了?/p>

€€巴菲特?过:对你的能力圈来?,最重?的不?力圈的范围大小,而是你?何能够‘定能力圈的边界所在€?果你知道了能力圈的边界所?你将比那些能力圈虽然比你大几倍却不知道边界所在的人?富有得??/p>

€€能力圈原则,?菲特等价值投资€坚守的重?原则之一,?终?围绕?€熟悉的?域进行投资的€种方法€所以,过去很长€段时间,巴菲特都没有碰过科技股,因为他看不懂,买的都?融€能源€?品零?。直到后来重仓了苹果?,苹果甚至还成为?希尔哈撒韦的?大重仓股?/p>

€€对我们A″场的?€投资€€言,似乎能力圈的?念?模糊得?。在A″场,€?通散户经常??到€上知天文下知地理€€似乎每€??材,每一??念的炒作机会,只要我??度百科一下,稍微看几篇研报,就都能进去参与一把€?/p>

€€然€,算一?€账,Z哥发现,多年的投资生?来,真?能?赚大钱的,其实不外乎?几类机会。尤其是有些基金经理,€合做消费?业的,一?不了科技赛道,做新能源的,?半做不了大消费,还有些是做周期股的,€?不去碰?€°€?果遇到有些顶流基金经理,€旦?格漂移,跨能力圈去投资,那?半业绩也就不容易做好了€?/p>

€€€以,每当市场?频繁切换,自己的股票始终不动,眼看着?行业??表现时,也不要羡慕嫉妒,?适合?的?业赛道,才是€好的?/font>

€€€近,星石投资基金经理万凯?布了€篇€基金经理投资笔记€,对?域?业投资进行了探?。今天,Z哥€栏?分享€下万?的?点€?/p>

€€万凯??为,物以类聚,人以群分,实际上A″?块已经形成各?流的投资群体。各?体在擅长的?域内都很专业,也就形成了内卷的表象,即再定价的过程€是趋于加快。在不经意间的跨领域投资?缺乏经验的€?来投资€€往€会落入€鸡同鸭讲€的?阱,造成节?紊乱。因此,跨?业投资需要入乡随俗,匹配相应的投资模式,有助于把控节奏平和心态€当然,不定期的完善各个行业背后的投资盈利模式也有助于我??股生态的变迁?/p>

€€万凯?行业投资,大致分成了五大领域:?算机传媒、电子新能源、医??业€强周期行业,以及消费品行业。大家也?根据这几类?业的特点,看看这些?业是否是€适合?去参与投资的?/p>

€€具体来看?/p>

€€?:?算机行业—€擅长€无?有€,主?投资??/font>

€€万凯?出,计算机传媒是盛产概念的板块,?2014~15年那波炒作之后,整体估€定价很少到过合适区间,总是在贵和更贵甚至贵得?谱间徘徊。板块内??很大,整体成长€一?在这?块挖掘个″长期投资?件困难的事情?/p>

€€计算机传媒?业?年以来,上涨都是靠主题驱?比?互联?、云计算、元宇宙、信创€AI等€?/p>

€€该板块?险偏好很高,波动很大,聚集了大量投机性的玩?,基于事件驱动并发酵的主题投资是€主流的玩法,考验投资者的想象力和交易能力。长期在这个板块获得的盈亏主要是靠交易挣来的(€炒”股炒来的)?/p>

€€?、电子新能源—€抓长期产业趋势,估值和盈利双击€?/font>

€€2009年以来,这一领域经历了€消费电子周期€€€产业?备升级€€€光伏产业周期(好几?”€€半导体周期(刚有点样子)€€€新能源汽车爆发”€€储能爆发€等多轮创新与发展€?/p>

€€这些板块长期盛产牛股,有€实实在在的业绩,企业也在不断巩固和发展核心竞争力,因而聚集了大量的机构投资€,?下调研最拥挤的赛道之€。?板块€盛?的投资方法是?趋势投资,有时也伴随主?投资,主流驱动€辑??用爆发带来的渗€率和国产化率提升€长期€言,在该类?得的盈亏主??抓产业趋势,经历估€和盈利双击€香,考验投资者的判断力和想象力€?/p>

€€?、医??业€€A股的缩影,以机构定价为主

€€医药行业包括创新?€医疗服°€品牌中?过去都给投资者带来了丰厚的回报,即使经过集采的洗礼,依旧?构最爱的板块之一?/p>

€€万凯?出,医药行业兼具多?特€,品牌?类似高?消费品,创新??业类似创新?€,医疗服¤?业类似品牌??锁,CXO类似消费电子制€,时不时来?件驱动还会带动疫苗等多个细分行业炒作,另外还有化??业俨然就?工€可以?,一?整的医药行业就是€个A股的缩影?/p>

€€复杂的生态带来了复杂的投资€结构,但整体€言还是€?向于机构定价的板块€板块的驱动逻辑主?源于核心竞争力的变现(涨价€扩渠道),创新管线的兑现,以及承接产业链转移,考验投资者的专业研究和判?,盈亏主要来源于?期投资,流动性好的时候炒作也???/p>

€€?、强周期行业—€基于反人€的?投资

€€强周期?业包?源€原材料、交运等。万?认为,强周期行业的投资模式主要两种,€种是?触底的底部定价(抄底,准备困境反?,另€种是?上?的供€反转加码(追趋势)€实业更多参与前€种(有定价能力),资?场更多参与后€种€底部定价能力是强周期?业龙头的共€,因为当?业进入低迷期,甚至亏到现金成?时€,€€??再熬€段时间就会再次把?企业挤出市场,从而优化供给格€?/p>

€€€以?板块投资朝着深度专业化的方向发展(一?资€很难把握),基于?业持?迷的预期困?反转(抄底),以及基于供€反转的趋势投资(加码)是主?的投资方式,考验投资者?行业供需的把握,盈亏源于反人性的?投资(底部?筹码,景气中高点卖),熬的机会成?€要€量的€?/p>

€€€后是消费品?业,这么多年来,消费行业€关心的问题一直是能不能€涨价€€定价能力是消费?品牌力的表征,也??业供€的体现€毕竟一瓶酒??0元,也可能卖1万,这里面的门门道道实在?多€有??法,€有消费研究员的尽头都?酒,至少过去10年太过于正‘?/p>

€€消费行业也是机构投资者的重仓之地,投资€更多着眼于核心竞争力(护城河)下,企业长期持续创€价值€因此€验的是投资人持股的耐€,合理估€下的长期持″??利的?/p>

€€封面图片来源:每日经济新?文? ?/p>